36: 0243: Growth vs. Value (Results)

สามปีผ่านไปไวเหมือนโกหก…

ในที่สุดก็ครบกำหนดของการทดลอง Growth vs. Value ที่ได้ริเริ่มเอาไว้เมื่อสามปีก่อน (บล็อกนี้อยู่มานานแล้วเหมือนกันนะเนี่ย) 

  ต้นทุน ปันผล ราคาปัจจุบัน คิดเป็นผลตอบแทน
TF 444 54.66 660 61%
WG 46 10.14 48.75 28%
RATCH 42.25 6.5 37 3%
MINT 11 0.656 10.6 2.3%
BGH 30 1.6 24.6 -13%
ERAWAN 4.38 0.12 2.46 -41%

หมายเหตุ

  1. ผลตอบแทนของหุ้นแต่ละตัวคิดจากสูตร (ราคาปัจจุบัน+ เงินปันผล)/ต้นทุน แล้วทำให้เป็นร้อยละ 
  2. MINT มีปันผลเป็นหุ้นด้วยหนึ่งครั้ง ในอัตรา 10ต่อ1 ดังนั้นเงินปันผลหลังจากนั้นจึงได้นำไปคูณ 1.1

ผลตอบแทนเฉลี่ยของพอร์ต Value Stocks =30.7% คิดเป็น IRR 9.3% ต่อปี 

ผลตอบแทนเฉลี่ยของพอร์ต Growth Stocks =-17.2% คิดเป็น IRR -6.1% ต่อปี 

สรุปว่า จากที่ Growth เคยนำอยู่เมื่อผ่านไปหนึ่งปี เมื่อครบสามปี ปรากฏว่า Value พลิกเอาชนะไปนะครับ คงเดาได้ไม่ยากว่าเพราะอะไร เมื่อปีที่แล้วเราเจอวิกฤตที่แรงที่สุดในรอบสิบปีพอดี หุ้นพีอีสูงซึ่งมูลค่ามักจะขึ้นอยู่กับความคาดหวังในอนาคตเป็นหลัก ย่อมได้รับผลกระทบรุนแรงเมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง

อนึ่ง ขอย้ำแนวคิดของผมที่เคยเขียนไว้เมื่อสามปีก่อนอีกครั้งว่า ผมเห็นว่าทั้งสองวิธีเป็นวิธีที่การลงทุนที่ไม่ถูกต้อง พอร์ต Value มองแต่ราคา (พีอี) โดยไม่สนใจ Value ส่วนพอร์ต Growth มองแต่สตอรี่ (คุณค่า) โดยไม่เกี่ยงราคา

ที่จริงแล้ว นักลงทุนต้องสนใจทั้งคุณค่าและราคาประกอบกัน ไม่มีสิ่งที่เรียกว่า Value Stocks หรือ Growth Stock อยู่ในโลกนี้ (มีแต่หลักการลงทุนที่เรียกว่า Value Investment เท่านั้น) นักลงทุนต้องตีคุณค่าหุ้นตามโอกาสเติบโตและคุณภาพของกำไรของหุ้นแต่ละตัวซึ่งไม่มีทางเท่ากัน และซื้อลงทุนที่ราคาต่ำกว่าคุณค่าที่เหมาะสมนั้นเสมอ (ไม่ว่านักลงทุนจะกำลังซื้อหุ้นเติบโตหรือหุ้นปันผลก็ตาม)

7 thoughts on “36: 0243: Growth vs. Value (Results)”

  1. อยากถาม ว่า พี่ใช้อะไรเป็นตัวแบ่งแยกว่า หุ้นตัวใดเป็น value หุ้นตัวใดเป็น growth ครับ

  2. คนที่เขาแบ่งหุ้นออกเป็น V กับ G เขาชอบใช้พีอีต่ำ-สูง เป็นตัวแบ่งแยกนะครับ

    แต่อย่างที่ผมบอก There are no such things as Value Stocks or Growth Stocks นะครับ

  3. อยากรู้ว่า IRR กับ WACC เหมือนกันหรือไม่ครับ

    อยากอ่าน หนังสือตลาดหุ้นไทย ภาค 2 ครับพี่สุมาอี้ จะมีไหมครับ

    ชอบมากๆๆครับ (มีหนังสือพี่ทุกๆๆๆเล่มเลยครับ)

  4. อาจารย์ ลองเอา EPS เเต่ละตัว มาเทียบกันหน่อยสิ
    อยากรู้ว่า Growth นี่ของจริงหรือเปล่า

    ผมเชื่อว่าไม่มี บริษัทไหนจะ Growth ได้ตลอดกาล
    มันคงเป็น วงจร ไปเรื่อยๆ

  5. การเติบโตของธุรกิจย่อมต้องมีหลุมบ่อบ้างตามวัฏจักรและฟ้าฝน ถ้าธุรกิจสามารถทำกำไรให้เพิ่มได้ทุกไตรมาสคงไม่มีใครซื้อพันธบัตรแน่

    สิ่งที่ควรคาดหวังจากธุรกิจคือ ในระยะยาวเวลาที่ยาวนานสักหน่อย กำไรของธุรกิจเป็นแนวโน้มขาขึ้นหรือไม่ ระหว่างทางจะผันผวนบ้างไม่สำคัญ

    ถ้าเอา Growth ตามความหมายนี้ บจ.บ้านเราที่เติบโตไปเรื่อยๆ ก็มีอยู่ไม่น้อย เช่น 4 ตัวนี้เป็นต้น http://dekisugi.net/7thltg/#gg EPS ไม่ได้จดมาด้วย แต่เปลี่ยนไปเยอะมากทีเดียว

  6. มีดัชนีม่ามา อยู่จริงๆ ไหมครับ น่าเอามาเทียบกับ TF หน่อย
    SF เข้าข่าย growth stock ด้วยไหมครับ

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

*